L’articolo vuole fornire una descrizione delle molteplici opportunità emergenti nel contesto della low carbon economy , con particolare riferimento ai nuovi mercati della CO 2 .#Dopo una breve introduzione sullo stato della diplomazia internazionale dei cambiamenti climatici, si esamina la compravendita di emissioni di gas serra, descrivendo i mercati legati agli obblighi di compliance derivanti dal Protocollo di Kyoto e quelli volontari. Viene quindi fornita un’analisi dettagliata delle opportunità di business del settore e della value chain costituitasi attorno alla mitigazione dei cambiamenti climatici.#In conclusione si propongono alcune riflessioni sulla reale opportunità di questo sistema in funzione dell’obiettivo finale di contenimento dei gas serra.

FROM KYOTO TO COPENHAGEN: BIRTH AND EVOLUTION OF CARBON MARKETS#The purpose of this paper is to describe the emerging opportunities offered by a low-carbon economy, with particular reference to the CO 2 markets. After a short review on the current state of international climate change diplomacy, the article focuses on CO 2 emissions trading, analyzing both the markets related to compliance obligations under the Kyoto Protocol, and the markets that have been organized around voluntary emissions trading. The article then examines the business opportunities related to this new industry and new value chains being formed around the mitigation of climate change. We conclude discussing the advisability of this new system as instrument for mitigating greenhouse gas emissions.