Nell’area del risparmio gestito il confronto competitivo tra intermediari finanziari avviene a fronte di una domanda sempre più esigente. Come rispondere a questa evoluzione, mantenendo elevati gli standard di qualità del servizio? Come definire i ruoli e le responsabilità dei soggetti coinvolti nel processo di erogazione del servizio? L’articolo si propone di distinguere le fasi del processo produttivo e, in modo particolare, di quello distributivo dei servizi di gestione del risparmio e di analizzare le scelte strategiche di internalizzazione e/o di esternalizzazione attuabili da parte degli intermediari finanziari.