E&M

2018/1

La diversificazione attraverso acquisizioni: mercato target e raggio d’azione


Attraverso l’analisi di 714 acquisizioni effettuate nel periodo 2007-13 da 498 acquirenti in 61 Paesi, questa ricerca esamina come la probabilità che un’impresa scelga di fare un’acquisizione per la diversificazione produttiva è influenzata dall’estraneità del mercato target in cui l’operazione viene effettuata. Lo studio evidenzia che le condizioni pre-acquisizione dell’acquirente in termini di raggio d’azione, ossia di grado di diversificazione produttiva e di internazionalizzazione, giocano un ruolo importante. In particolare, il fatto che l’impresa abbia già intrapreso in passato strategie di diversificazione produttiva aumenta la propensione a diversificare ulteriormente, anche in contesti geografici estranei. Al contrario, all’aumentare dell’estraneità del mercato target, le imprese che hanno seguito un percorso di crescita basato sull’internazionalizzazione mostrano una maggiore propensione a crescere all’interno del proprio business.

DIVERSIFICATION THROUGH ACQUISITIONS: TARGET MARKET AND CORPORATE SCOPE. Building on a sample of 714 acquisitions completed between 2007-13 by 498 acquirers in 61 countries, this paper investigates the relationship between unfamiliarity with the target market of the acquisition and the likelihood that the focal acquisition implies product diversification. Results provide evidence that pre-acquisition firm-level scope conditions in terms of degree of product diversification and degree of internationalization play an important role. In particular, acquirers that have already taken strategic actions to implement product diversification are more likely to complete a diversifying acquisition at increasing target market unfamiliarity. On the contrary, acquirers with an international scope show a greater propensity towards a growth within their core business at increasing target market unfamiliarity.

Parole chiave: Acquisizioni, Diversificazione, Internazionalizzazione, Mercato Target, Raggio D’azione, Acquisitions, Corporate Scope, Diversification, Internationalization, Target Market

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