E&M

2014/5

Private equity e modelli organizzativi dei general partner. La gestione delle partecipate nell’esperienza italiana


Dal 2009 ad oggi le società partecipate da fondi di private equity mostrano difficoltà a trovare interessanti strategie di exit. I dati elaborati dal Laboratorio PE & Finanza per la Crescita indicano che la vita media delle partecipate ( holding period ) si è allungata in modo preoccupante dal 2008 al 2012 e questa situazione di stallo obbliga i gestori dei fondi (i General Partner) a una gestione delle partecipate assai differente dalle logiche tradizionali.#Partendo dalle evidenze empiriche nel mercato domestico, confrontate con analoghe evidenze internazionali, la ricerca si interroga sulla validità dei modelli di governance dei GP e sugli eventuali cambiamenti in atto.#La ricerca si basa sull’ipotesi, attualmente in discussione, che la scelta delle leve di intervento nella gestione delle partecipate possa essere influenzata dalla qualità delle competenze presenti nei team dei GP.

THE RELATIONSHIP BETWEEN GENERAL PARTNERS’ OPERATING MODELS AND PORTFOLIO STRATEGIES IN ITALIAN PRIVATE EQUITY INDUSTRY#Since 2009 Private Equity firms have been experiencing increasing difficulties seeking to exit their investments. PE & LBO Lab’s data show that the average holding period for private equity-backed portfolio companies has increased each year from 2008 to 2012. Fund Managers (General Partners or GP) are thus forced to rethink their strategies of Portfolio management. An in-field research in the Italian PE industry, compared to a similar international research, provides the ground to measure the effectiveness of different operating models and the likely development of these models. The paper explores the background of GP teams and their main competences, the propensity to hire executives with operational experiences, the relationship between operating models and the specific initiatives undertaken at the portfolio companies.#Research hypothesis, still under validation, proposes a relationship between PE firms inner competences and the portfolio company management.

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